Eeuwigdurende obligatie

Een eeuwigdurende obligatie, ook wel perpetuele obligatie genoemd, is een bijzonder type obligatie waarvoor géén einddatum of aflossingsdatum is vastgesteld. De uitgevende partij betaalt periodiek rente (couponrente) aan de belegger, maar het geleende bedrag – de hoofdsom – wordt in principe nooit terugbetaald. Hierdoor kan de obligatie, in theorie, voor altijd blijven bestaan.

Eeuwigdurende obligaties worden meestal uitgegeven door overheden, financiële instellingen of grote bedrijven die hun kapitaalpositie willen versterken zonder dat zij het geleende bedrag op een vast moment hoeven terug te betalen.

Kenmerken van eeuwigdurende obligaties

• Geen aflossingsdatum: de hoofdsom blijft in principe permanent uitstaan.
• Vaste of variabele rentevergoeding: afhankelijk van de voorwaarden ontvangt de belegger periodiek een vaste of variabele rente.
• Lange looptijd en rentegevoeligheid: vanwege het ontbreken van een einddatum zijn deze obligaties zeer gevoelig voor veranderingen in de marktrente.
• Rendement vooral gebaseerd op rente: beleggers verdienen voornamelijk aan de couponuitkeringen.
• Subordinatie: veel eeuwigdurende obligaties zijn achtergesteld, wat betekent dat ze bij faillissement pas worden terugbetaald nadat andere schuldeisers hun deel hebben ontvangen.

Waarom geven bedrijven en instellingen eeuwigdurende obligaties uit?

Voor de uitgevende partij kan een eeuwigdurende obligatie aantrekkelijk zijn, omdat:

• Er geen vaste aflossingsverplichting is, wat ruimte biedt in de kasstroom.
• De obligatie als hybride kapitaal kan worden aangemerkt, wat de kapitaalratio's van banken en verzekeraars kan verbeteren.
• De rentevergoeding fiscaal aftrekbaar kan zijn (in sommige gevallen).
  
  

Vooral in de financiële sector zijn eeuwigdurende obligaties populair als instrument voor het aantrekken van zogenaamd Tier 1-kapitaal, dat onderdeel is van de kapitaalvereisten die banken moeten aanhouden.

Waarom investeren beleggers in eeuwigdurende obligaties?

Voor beleggers bieden deze obligaties de volgende voordelen:

• Hogere rentevergoeding: als compensatie voor het hogere risico en de lange looptijd bieden deze obligaties meestal een hogere rente dan standaard obligaties.
• Vaste inkomstenstroom: zolang de uitgevende partij in staat is de rente te betalen, ontvangt de belegger periodiek inkomsten.

Tegelijkertijd brengt het beleggen in eeuwigdurende obligaties ook risico’s met zich mee:

• Marktrenterisico: als de rente stijgt, daalt de waarde van de obligatie sterk omdat de vaste coupon minder aantrekkelijk wordt.
• Kredietrisico: bij financiële problemen van de uitgevende partij kan de rente (tijdelijk) worden opgeschort of helemaal uitblijven.
• Liquiditeitsrisico: deze obligaties zijn vaak minder verhandelbaar op de secundaire markt.
  
  

Voorbeeld van eeuwigdurende obligaties

In Nederland zijn er voorbeelden van eeuwigdurende obligaties uitgegeven door banken als ING, ABN AMRO of internationale financiële instellingen. Een historische bijzonderheid is dat sommige eeuwigdurende obligaties die eeuwen geleden zijn uitgegeven door overheden of religieuze instellingen nog altijd rente uitkeren, wat ze een bijna symbolische waarde geeft voor verzamelaars en beleggers.

Gerelateerde informatie

Wat is een obligatiefonds?

Wat zijn staatsobligaties?

Wat zijn bedrijfsobligaties?