Emissie

Een emissie is het proces waarbij een bedrijf, instelling of overheid nieuwe aandelen of obligaties uitgeeft met als doel kapitaal aan te trekken. Dit kapitaal kan worden gebruikt voor uiteenlopende doeleinden, zoals het financieren van groei, het doen van overnames, het aflossen van schulden of het versterken van de balans.

Emissies vormen een belangrijke schakel tussen de kapitaalmarkt en bedrijven of instellingen die financiering zoeken. Voor beleggers biedt een emissie de mogelijkheid om te participeren in een onderneming of om te beleggen in vastrentende waarden, vaak tegen vooraf vastgestelde voorwaarden.

Soorten emissies

Er zijn grofweg twee hoofdvormen van emissies:

Aandelenemissie

Een onderneming geeft nieuwe aandelen uit om extra eigen vermogen aan te trekken. Dit kan op verschillende manieren:

• Beursintroductie (IPO): als een bedrijf voor het eerst naar de beurs gaat.
• Claimemissie: bestaande aandeelhouders krijgen het recht om nieuwe aandelen bij te kopen tegen een bepaalde prijs.
• Private plaatsing: aandelen worden aangeboden aan een beperkte groep investeerders, vaak institutionele partijen.

Een aandelenemissie zorgt ervoor dat het aantal uitstaande aandelen toeneemt, wat kan leiden tot verwatering van het belang van bestaande aandeelhouders, tenzij zij gebruikmaken van hun recht om ook nieuwe aandelen te kopen.

Obligatie-emissie

Hierbij geeft een entiteit obligaties (schuldpapier) uit waarmee beleggers in feite geld lenen aan de uitgever in ruil voor een vaste of variabele rentevergoeding. Obligatie-emissies worden gebruikt voor langetermijnfinanciering zonder verwatering van eigendom.

De kenmerken van de obligaties (rentepercentage, looptijd, terugbetalingsvoorwaarden) worden vastgelegd in een zogenaamd emissieprospectus.

Waarom geven bedrijven of overheden een emissie uit?

De motieven voor een emissie verschillen per situatie:

• Financiering van groei of investeringen
  Bijvoorbeeld voor uitbreiding, productontwikkeling of nieuwe markten.
• Versterking van de balans
  Met name in crisistijd kan nieuw kapitaal de solvabiliteit verbeteren.
• Aflossen van bestaande schulden
  Nieuwe obligaties kunnen worden uitgegeven om oude leningen met een hogere rente af te lossen.
• Verkoop door bestaande aandeelhouders
  In het geval van een beursintroductie verkopen oprichters of investeerders (gedeeltelijk) hun belang.
• Verhoogde zichtbaarheid of reputatie
  Een beursnotering kan de status van een onderneming vergroten en de toegang tot kapitaalmarkten vereenvoudigen.

Emissiekoers en marktreactie

Een emissie vindt meestal plaats tegen een vooraf bepaalde emissiekoers, die lager ligt dan de actuele beurskoers. Dit is bedoeld om deelname aantrekkelijk te maken. Bij een claimemissie krijgen bestaande aandeelhouders vaak een voorkeursrecht om verwatering tegen te gaan.

De marktreactie op een emissie is afhankelijk van het doel van de kapitaalverhoging, de omvang van de emissie en de financiële positie van de uitgevende partij. Een emissie kan positief worden ontvangen als deze de toekomst van het bedrijf versterkt, maar ook negatief als de aanleiding onzekerheid oproept (bijvoorbeeld een hoge schuldenlast of tegenvallende winst).

Gerelateerde informatie

Wat is een aandelenemissie?